小苹果娱乐开户赠送58,[头条研报]环保重视成本骤然提升 第三方治理迎良机

作者: 新濠天地开户网 时间:2020-01-11 09:20:57 阅读量:3346

小苹果娱乐开户赠送58,[头条研报]环保重视成本骤然提升 第三方治理迎良机

小苹果娱乐开户赠送58,《头条研报》——汲取研究精华,捕捉资金所向,潜伏市场预期。

(1)

市场共识:①我国人均年速冻食品消费量10.6kg,接近日本1990年水平,长期增量空间大;

龙头标的:①公司产品线丰富,产品力强;②公司上游供货稳定,下游渠道支持力度大;

(2)

市场共识:①血糖监测系统具备刚需、高频的消费属性;②糖尿病发病率不断提升、血糖监测渗透率及检测频率却偏低;

龙头标的:①公司是国内血糖监测的龙头品牌;②公司占据国内血糖仪零售市场约35%份额,掌握了一批基数大、粘性高的客户,有望维持稳定增长;

(3)

市场共识:①环保受重视及环保税开征等影响下,工业废水处理成本逐渐提升,第三方治理可充分发挥环保公司专业性提升达标率,降低成本;

龙头标的:①公司为A股上市公司中唯一的以工业水运营为主的公司,为宝钢、上汽、三桶油等服务多年;② 公司13年以来营收复合增长率14%,归母净利润复合增长率12%,整体业绩稳健增长;

(一)

市场共识:①我国人均年速冻食品消费量10.6kg,接近日本1990年水平,长期增量空间大;

龙头标的:①公司产品线丰富,产品力强;②公司上游供货稳定,下游渠道支持力度大;

东方财富证券认为安井食品: 

速冻食品千亿市场,竞争格局良性。

速冻食品市场规模约1040亿元,过去5年CAGR为11.1%,速冻面米、速冻火锅料规模比约3:1。我国人均年速冻食品消费量10.6kg,接近日本1990年水平,长期增量空间大。目前速冻火锅料制品增速高于速冻面米制品,仍处于品牌化形成期,CR4占比低于20%,公司市占率9.4%遥遥领先。公司2011-17年营收、归母净利润增长CAGR分别为19%/18.9%,规模优势仍在扩大。

公司是速冻火锅料第一品牌,龙头优势明显。

公司竞争优势主要体现为:

1)产品线丰富,产品力强。公司深耕火锅料行业,面米制品差异化竞争,爆款频现,多样化产品组合共同开拓终端渠道。

2)上游供货稳定,下游渠道支持力度大。公司把控湖北洪湖优质淡水鱼资源,对上游具有一定话语权。公司“贴身支持”经销商,促进销售快速增长。

3)注重长期品牌塑造。公司2016年转变营销侧重点,注重品牌宣传,眼光长远。

4)产能全国化布局,持续扩张。“销地产”模式提高物流运输效率,产能扩张短期催化业绩高增长。

量价提升空间大,兼具成长性与护城河。

短期看成本推动减小促销力度,产能逐步释放催化业绩,中长期看规模、品牌优势铸就后提价空间大、能力强。

(二)

市场共识:①血糖监测系统具备刚需、高频的消费属性;②糖尿病发病率不断提升、血糖监测渗透率及检测频率却偏低;

龙头标的:①公司是国内血糖监测的龙头品牌;②公司占据国内血糖仪零售市场约35%份额,掌握了一批基数大、粘性高的客户,有望维持稳定增长;

国联证券认为三诺生物

血糖监测行业需求刚性,龙头公司竞争优势明显  

血糖监测系统具备刚需、高频的消费属性,市场需求不断扩大,鉴于糖尿病发病率不断提升、血糖监测渗透率及检测频率偏低等现状,预计未来三年行业平均增速15%,2020年血糖监测行业市场规模有望达到100亿元。三诺是国内血糖监测的龙头品牌,并购Trividia后逐渐成为紧随罗氏、强生、雅培、拜耳之后的世界知名血糖仪品牌,血糖行业发展趋于成熟,未来具有规模化生产、品牌吸引力强、渠道覆盖范围广的龙头企业竞争优势明显。  

多渠道助力公司业绩持续增长

公司血糖仪收入85%来源于零售渠道,医院和海外市场各贡献一半剩余的份额,三条渠道协同推进公司产品销售增长。认为未来1)公司占据国内血糖仪零售市场约35%份额(销量50%),考虑到其产品具有性价比优势,并掌握了一批基数大、粘性高的客户,有望维持稳定增长;2)医院渠道在基层扩容及控费背景下进口替代加速,加上Trividia血糖仪的协同,有望保持近50%增长;3)海外市场受益于PTS的渠道整合,增速有望加快。

海外子公司阵痛期已过,静待花开

公司2016年相继收购了全球第六大血糖仪品牌Trividia及血脂检测一线品牌PTS,目前PTS已成功实现盈利并注入体内,Trividia大幅减亏且有望于19年实现盈利。Trividia的血糖仪有望加快公司医院市场的推进,而PTS的糖化血红蛋白POCT产品正在国内注册,加上血脂产品,对应市场空间大。

(三)

市场共识:①环保受重视及环保税开征等影响下,工业废水处理成本逐渐提升,第三方治理可充分发挥环保公司专业性提升达标率,降低成本;

龙头标的:①公司为A股上市公司中唯一的以工业水运营为主的公司,为宝钢、上汽、三桶油等服务多年;② 公司13年以来营收复合增长率14%,归母净利润复合增长率12%,整体业绩稳健增长;

国联证券认为上海洗霸

化学水处理为核心的工业水处理服务商  

公司主营为水处理技术整体解决方案服务,业务分为化学品销售与服务、水处理系统运行管理、加药设备销售与安装、水处理设备集成等,业务领域主要是钢铁、石化、汽车、造纸及民用。13年以来营收复合增长率14%,归母净利润复合增长率12%,整体业绩稳健增长,18年前三季度营收同比增长22%至2.73亿元,归母净利润同比增长30%至0.59亿元。  

工业废水运营市场规模巨大,第三方治理前景广阔

2015年我国工业废水治理运行费用达685亿元,近几年有规模进一步变大的趋势。环保受重视及环保税开征等影响下,工业废水处理成本逐渐提升,第三方治理可充分发挥环保公司专业性提升达标率,降低成本,而目前第三方治理仅20%左右。随着第三方治理政策力度逐渐加大,治理机制不断完善,第三方治理市场有望不断释放。公司为A股上市公司中唯一的以工业水运营为主的公司,为宝钢、上汽、三桶油等服务多年,技术与项目经验皆备,未来有望不断提升市场份额并逐渐开拓至医药、电子领域。  

运营+工艺双核驱动,拓展工业危废打开新的发展空间

公司牵头携手宝钢工程中标3.72亿元钢厂水处理EPC大单,有望进一步拓展设备集成业务实现运营+工艺双核驱动;18年收购天津蓝天环科,携手天津环科院共同开发水环境、固废市场,收购河南恺舜并投资成立河南恺舜危险废物治理有限公司,有望拓展至工业危废领域,打开新的空间。

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